里昂发表报告指,美团(03690.HK) -0.300 (-0.381%) 沽空 $6.51亿; 比率 48.513% 持续受累外送补贴战,预期2025年第四季总营收将仅微幅增长2%至900亿元人民币,经调整LBIT维持130亿元人民币。外卖业务营收可能因平均订单价值与抽成比例下降而年减14%。到店业务营收增长亦可能放缓至年增11%,主因餐厅平均订单价值下滑及广告支出减少。
里昂指,美团新业务亏损可能扩大至33亿元人民币,海外扩张亦将增加支出。激烈竞争可能持续更久,因竞争对手正利用外送业务为电商及AI应用程式获取用户。
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该行将美团2025及2026财年经调整净利润预测下调33亿元及1亿元。维持「增持」评级,目标价135元。(ha/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-10 12:25。)
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